從近幾個月的橡膠價格走勢來看，橡膠期貨一直延續(xù)弱勢行情，并沒有顯著的亮點(diǎn)。不過，近期，橡膠價格出現(xiàn)了顯著的連續(xù)…從近幾個月的橡膠價格走勢來看，橡膠期貨一直延續(xù)弱勢行情，并沒有顯著的亮點(diǎn)。不過，近期，橡膠價格出現(xiàn)了顯著的連續(xù)突破。目前處于相對盤理的趨勢。從整理上看，橡膠期貨基本面弱勢格局不變。

影響產(chǎn)出因素較多，增產(chǎn)擾動顯著

從橡膠整體供應(yīng)來看，正處于全球天然橡膠季節(jié)性增長周期，主產(chǎn)區(qū)天氣穩(wěn)定。海南產(chǎn)區(qū)原料產(chǎn)量高，膠水進(jìn)濃乳廠貼水進(jìn)全乳膠廠價格，價格有利于全乳膠的增加;云南開割率繼續(xù)提高，膠產(chǎn)量基本上穩(wěn)定，當(dāng)下正處于快速增量預(yù)期。

但由于今年橡膠生產(chǎn)國極端天氣頻發(fā)，特別是近幾個月來，安達(dá)曼海和泰國灣盛行西南季風(fēng)，阻礙了旺季割膠的開發(fā)。同時，“德爾塔”新冠突變病毒在東南亞地區(qū)的急速傳播，導(dǎo)致泰國、緬甸、老撾、越南、柬埔寨等國的變種新冠病毒感染人數(shù)逐漸增多，對天膠供應(yīng)造成影響，相對產(chǎn)量下降的風(fēng)險也在逐步加大。從中期來看，天膠產(chǎn)量受這些因素的影響，預(yù)期有一定減產(chǎn)。

下游需求增速有限，挺價意味有待商榷

首先，橡膠主要用于汽車工業(yè)、重型卡車和運(yùn)輸輪胎，所以汽車行業(yè)的變化對它的影響比較大。2021年1-5月，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別為1062.6萬輛和1087.5萬輛，同比分別增長36.4%和36.6%。與2019年同期相比，產(chǎn)銷量分別增長3.6%和5.8%。據(jù)中汽協(xié)預(yù)測，2021年國內(nèi)汽車產(chǎn)銷有望繼續(xù)保持增長，總體增速為6.5%。

雖然前幾個月有一定程度的增長，但相對而言，銷量增速低于預(yù)期。據(jù)乘用車協(xié)會統(tǒng)計(jì)，6月份乘用車市場零售額157.5萬輛，同比下降5.1%，較2019年6月下降11%，前幾個月基數(shù)較低的增量本月基本上消除;6月份零售額環(huán)比下降3.1%，顯著低于歷年月均增速，略弱于正常走勢。

降準(zhǔn)定調(diào)展開，短期有望偏強(qiáng)

值得一提的是，從消息來看，新一輪存款準(zhǔn)備金率下調(diào)將出現(xiàn)，央行全面超預(yù)期下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5%，釋放長期資金約1萬億元。中國人民銀行貨幣政策委員會委員王一鳴指出，我國貨幣政策已基本上恢復(fù)到疫情前的穩(wěn)定狀態(tài)。中國6月份M1增速降至5.5%，單月繼續(xù)下滑。標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)的出現(xiàn)有利于大宗商品價格的進(jìn)一步上漲，這將對橡膠價格形成短期的利好影響。

綜上所述，短期之內(nèi)，由于對未來橡膠減產(chǎn)的預(yù)期和下調(diào)標(biāo)準(zhǔn)政策的聲音，預(yù)計(jì)短期之內(nèi)偏強(qiáng)仍將是主要運(yùn)行方式。不過，由于需求面未知因素的影響，橡膠價格繼續(xù)走強(qiáng)還需要更多觀察。