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會議日期：2023年2月8日星期三09：30-12:30

會議地點: 青島漢卓酒店5樓禮賓廳

與會人員：青島市橡膠流通業(yè)協(xié)會部分常任理事單位暨七禾網橡膠產業(yè)調研團隊

會議主題：2023年橡膠供需前景探討交流會

青島橡膠流通業(yè)協(xié)會為更好的服務企業(yè)，扶持行業(yè)，加強青島橡膠業(yè)同行的專業(yè)度及價格敏感性。故安排此場會議，旨在與南方資本團隊碰撞對橡膠前景及價格的不同看法。

首先、由與會雙方主持人各自介紹在場嘉賓，以及參會調研團隊此行的目的------對青島橡膠產業(yè)的調研，共同為實現(xiàn)橡膠產業(yè)的產能結合，從橡膠期貨和現(xiàn)貨的關系規(guī)律中摸索價值。

其次、調研團隊以馬明超、彭桂英為主開始提問及交流。

協(xié)會觀點

1、期貨價格對現(xiàn)貨價格的影響，分析了兩者價格的波動及其大致關系。青島與寧波等四地成立橡膠產業(yè)的聯(lián)合會，加大了相關合作，期貨等各方面分工明確，與交易所有明確合作;

2、自己做期貨有一個量，不大，持倉布局合理，目前形式分析套利商在加倉，目前還存在基差，泰國混合膠11000左右的價格，目前出庫開始增多，入庫在減少;.非洲膠到岸價1400美金左右，越南膠1500—1520美金左右，非洲膠是歐美的主產區(qū)，不能變成混合膠，不受保護區(qū)稅的保護;

3、市場供需是引導其做多還是做空的條件;主要做對沖，進口主流貨物，賣出人民幣，通過匯率，利率等市場跨周期套利，期現(xiàn)套利等方式獲利，純粹為了套利，不交割，基差貿易是一個長期的過程，要結合成本等因素綜合基差套利;

4、RU和NU的關系，RU工廠不常用，價格高，強力大，RU當天收割，當天交到工廠，深色膠需求大，由于淺色膠的終端升水逐步被深色膠取代，工廠主要需求為混合膠，兩種膠標準不同，不能統(tǒng)一定價為同一標的物，所以以混合膠為上市標準，橡膠是繼2008，2015以來，2020年以后的又一個低點，受疫情等因素;總體看輪胎廠這兩年的利潤處于中下，遠沒有2004—2009年間的利潤高;看好橡膠走勢，宏觀經濟逐步向好，從價格變化角度看出現(xiàn)在是歷史較低價格。

5、元宵節(jié)后復工復產，疫情的放開，橡膠的需求有所回暖，去年橡膠的出口不錯，去年今年俄羅斯的橡膠受政治因素的影響，在中國的進口大量增加。

調研團隊觀點

1、橡膠季節(jié)性強，也就影響橡膠的收割和交割，說目前12000左右的價格具有價值，因為目前國際宏觀經濟形勢不是太好，上游產量基本見頂，泰國印尼的減產等;

2、后疫情會持續(xù)至少一年，又列舉了俄烏形勢，美元加息等國際宏觀政治經濟形式說明，短期內橡膠仍處于震蕩期，市場情緒需要恢復;

3、以前大家大部分來自期貨行業(yè)，而現(xiàn)在大家都來自不同的領域，專業(yè)期貨行業(yè)比較少了，大部分是投資領域，業(yè)余期貨投資者等，他以青島藍劍為例說明了現(xiàn)在橡膠產業(yè)的熱度回升，結合產能以及全球化的宏觀趨勢來分析供需關系，論證橡膠一系列問題，未來機會很多，要想在橡膠上獲利，要做充分準備;

最后、會議進行了雙方觀點相通及不同方面，重點及疑點問題解答。

帶隊老師馬明超總結發(fā)言

看好橡膠未來的需求。對于價值投資來說，橡膠就是一座山，要趟過幾條河才能走到山跟前。對全球經濟要抱以樂觀的態(tài)度，因為全球應對經濟危機的調控機制越來越成熟。

通過這次會議，參加人均表示看好遠期橡膠的前景。認為在經濟環(huán)境長期受新冠壓抑，信心多年低迷的當前形勢下，橡膠價值被嚴重低估，但產品本身具有不可替代的使用價值，故而各方意見綜合認為，在2023年中國經濟復蘇進程中，橡膠經過適當?shù)氖袌稣{節(jié)與價格波動，將逐漸完成中期筑底的過程。隨著需求回暖，以及全球供應增長逐漸見頂，現(xiàn)貨未來將體現(xiàn)出具有很大的投資前景。

(原標題：青島橡膠調研：橡膠流通業(yè)協(xié)會座談)